måndag 12 februari 2018

Svolders värdering

När börsen skakade den senaste tiden så straffades investmentbolagen samt småbolagen på Stockholmsbörsen extra. Och värst gick det för Svolder, som är ett investmentbolag som investerar i just småbolag. Substansrabatten gick i taket och nådde 3-års högsta med hela +15.48% enligt IBindex. Jag passade på att fylla på mitt innehav i Svolder B och det är nu mitt klart största innehav. Men hur ser det egentligen ut med Svolders värdering?

Svolder äger idag innehav i 23 olika bolag. Nedanstående tabell visar andelen av substansvärdet, samt senaste P/E tal från Börsdata. För att räkna fram Svolders värdering, så har jag summerat det viktade E/P-talet för samtliga bolag och räknat fram ett P/E-tal för svolder på 16.7. Det ser ganska rimligt ut. Tar man dessutom hänsyn till substansrabatten, så sjunker P/E-talet till 14.1. Att det finns potential i Svolder i lite lugnare börsklimat visar även dagens kursuppgång som ligger på 4.9% i skrivande stund.


Bolagsnamn Andel av substans P/E Viktat E/P Andel av vinst
Serneke 4.32% 6.8 0.0064 10.64%
Platzer 6.73% 13.1* 0.0052 8.58%
Scandic Hotels 5.27% 11.1 0.0048 7.91%
Klövern B 3.42% 7.3* 0.0047 7.82%
Nobina 4.41% 9.4 0.0047 7.79%
Troax Group 11.86% 28.0 0.0042 7.06%
New Wave 4.33% 10.4 0.0042 6.96%
Mekonomen 5.79% 14.5 0.0040 6.65%
Acando 5.53% 16.2 0.0034 5.68%
FM Mattsson 5.08% 16.6 0.0031 5.11%
Nolato 6.93% 23.0 0.0030 5.01%
XANO Industri 4.71% 15.9 0.0030 4.94%
GARO 5.23% 19.3 0.0027 4.52%
Nordic Waterproofing 3.40% 13.2 0.0026 4.30%
Saab 5.20% 25.7 0.0020 3.37%
Boule Diagnostics 5.51% 44.3 0.0012 2.07%
Elos 1.68% 23.0 0.0007 1.22%
Ages Industri 1.69% 23.6 0.0007 1.19%
Magnolia 3.02% 48.1 0.0006 1.05%
Kambi 1.65% 96.0 0.0002 0.29%
Beijer Electronics 2.74% -122.4 -0.0002 -0.37%
Verisec 0.83% -18.8 -0.0004 -0.74%
Bong Ljungdahl 0.64% -10.0 -0.0006 -1.07%
Totalt 99.97% 16.7 0.0600 100.00%
Substansrabatt 15.48% 14.1


* OBS: För fastighetsbolagen Platzer och Klövern har P/E talet ersatts med P/Förvaltningsresultat.

Det är även intressant att se vilka bolag som mest bidrar till vinsten (indirekt) i Svolder. Där är det ganska mycket fastighet, vilket känns lite oroande med tanke på en möjlig bostadsbubbla och kommande räntehöjningar. Jag håller kvar i mina Svolder aktier efter denna analys men kan tänka mig att vikta ner något om substansrabatten börjar krympa mot sitt 3-års medelvärde som ligger på +3.7%.

Hur tänker du kring Svolder i dessa stormiga börstider?

2 kommentarer:

  1. Svolder kommer prestera bra över tid. Till skillnad mot maktinvestmentbolagen så är man inte lika låst i sina investeringar.

    SvaraRadera
  2. Det är bara att sitta lugnt kvar i båten. Substansrabatt är välkommet eftersom du kan köpa in dig billigare förutsatt att det fundamenta fortfarande är i schack.
    Kortsiktigt är det naturligtvis tråkigt med nedgångar.

    SvaraRadera